不公平待遇下投资A股必输 股民14年缩水达18%,  2004年11月22日 08:10:48 中财网,    14年来,A股社会公众股东的现有实际资产6916亿元,比累计投入资金8447亿元缩水18%,意味着股民申购到新股,并持有到现在,整体上的实际资产也还是亏损的。与此相对比,发起股东比起当初投入赚了142%。,    联讯证券分析师蒲少平撰文列举和分析了中兴通讯、宝钢股份、青岛海尔、招商银行等中国优秀企业在上市后仍然发现,大股东靠发行新股和再融资获取了暴利,社会公众利益大受损失,并据此得出结论:遏制高溢价发行迫在眉睫。,    据蒲少平统计,从深沪股市建立以来,上市公司包括A、B、H股创造利润仅6965亿元,却从社会公众股东手里融资9675亿元。与此相对的是,深沪1364家上市公司发起股东上市前的净资产为5370亿元,现在的净资产增值为11302亿元,加上历年红利1676亿元,资产升值了142%;B股和H股流通股东的现有净资产1449亿元加现金红利205亿元也比其累计投资1228亿元升值35%。,    只有A股社会公众股东的现有净资产6169亿元,加上分得红利747亿元,比其累计投入资金8447亿元缩水18%。蒲少平认为,境内社会公众投资A股,即便股票不上市,股民不炒股,其实际资产也是亏损的。因为从长期和全局来看,股票市场价格的增值应建立在实际资产增值的基础之上。,    蒲少平认为,一般而言,在一家上市公司中,发起股东比社会公众股东贡献大,因此应该多分到利润。但是,中国的上市公司不但把利润的大部分分给发起股东,还把本属社会公众股东的资产也分一部分给发起股东,造成社会公众股东投资亏损。即便是业绩优良的蓝筹股公司,也难让社会公众股东分享利润。,    背景案例,    中兴通讯(000063)是高速增长的绩优上市公司。2003年利润是1995年的10倍。当初发起股东投入的2.5亿元,现已变成35亿元(净资产31.7亿元,现金红利3.4亿元),增值13倍。可是,社会公众股东累计投入的24亿元现在变成了21亿元(净资产19亿元,现金红利2亿元),缩水10%以上。,    宝钢股份(600019)2000年12月上市。四年来业绩保持优良,三年平均净资产收益率达15%;每年都分现金红利,累计达82.9亿元。可是首发时社会公众投入的77亿元,到现在只落得净资产55.7亿元和现金红利12.4亿元,也就是说社会公众资产缩水12%,而同时宝钢集团的资产却增值132%。可见该公司上市四年来实际上没让社会公众分享到任何利润,而现在还要继续向社会公众增发新股。,    青岛海尔(600690)是中国最好的企业之一。自1993年发行社会公众股上市以来,该公司共五次向社会公众融资,累计达31.7亿元,分给社会公众的红利为6.3亿元,若将之存银行,现在本息为8.6亿元,加上现在社会公众占有净资产31.8亿元,共计40.4亿元,总算是让社会公众资产增值了20%。可是,该公司的发起股东不过累计投入5.36亿元,却分得红利累计达7.5亿元,还占有净资产24.6亿元,增值5倍。 (记者黄靖涛),    联讯证券分析师蒲少平撰文列举和分析了中兴通讯、宝钢股份、青岛海尔、招商银行等中国优秀企业在上市后仍然发现,大股东靠发行新股和再融资获取了暴利,社会公众利益大受损失,并据此得出结论:遏制高溢价发行迫在眉睫。,    14年来,A股社会公众股东的现有实际资产6916亿元,比累计投入资金8447亿元缩水18%,意味着股民申购到新股,并持有到现在,整体上的实际资产也还是亏损的。与此相对比,发起股东比起当初投入赚了142%。,不公平待遇下投资A股必输 股民14年缩水达18%